Noong Setyembre 18, ang US Federal Reserve ay nag-anunsyo ng makabuluhang 50-basis-point na pagbawas sa rate ng interes, na opisyal na nagpasimula ng isang bagong round ng monetary easing at nagtatapos sa dalawang taon ng paghihigpit. Ang hakbang ay nagha-highlight sa mga pagsisikap ng Fed na tugunan ang mga malalaking hamon na dulot ng mas mabagal na paglago ng ekonomiya ng US.
Mula sa pinakamalaking ekonomiya sa mundo, ang anumang mga pagbabago sa patakaran sa pananalapi ng US ay hindi maiiwasang magkaroon ng malawak na epekto sa mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi, kalakalan, daloy ng kapital at iba pang sektor. Ang Fed ay bihirang nagpapatupad ng 50-basis-point cut sa isang solong galaw, maliban kung nakikita nito ang malalaking panganib.
Ang kapansin-pansing pagbawas sa pagkakataong ito ay nag-trigger ng malawakang mga talakayan at alalahanin tungkol sa pandaigdigang pananaw sa ekonomiya, lalo na ang epekto ng pagbawas ng rate sa mga patakaran sa pananalapi at paggalaw ng kapital ng ibang mga bansa. Sa masalimuot na kontekstong ito, kung paano tumugon ang mga pandaigdigang ekonomiya - partikular ang China - sa mga epekto ng spillover ay naging isang focal point sa kasalukuyang mga debate sa patakaran sa ekonomiya.
Ang desisyon ng Fed ay kumakatawan sa isang mas malawak na pagbabago tungo sa mga pagbawas sa rate ng iba pang mga pangunahing ekonomiya (maliban sa Japan), na nagsusulong ng globally synchronized na trend ng monetary easing. Sa isang banda, ito ay sumasalamin sa isang ibinahaging alalahanin tungkol sa mas mabagal na paglago ng mundo, kung saan ang mga sentral na bangko ay nagbabawas ng mga rate ng interes upang pasiglahin ang aktibidad sa ekonomiya at palakasin ang pagkonsumo at pamumuhunan.
Ang global easing ay maaaring magbunga ng parehong positibo at negatibong epekto sa ekonomiya ng mundo. Ang mas mababang mga rate ng interes ay nakakatulong na mapawi ang mga panggigipit sa paghina ng ekonomiya, bawasan ang mga gastos sa pagpapahiram ng korporasyon at pasiglahin ang pamumuhunan at pagkonsumo, lalo na sa mga sektor tulad ng real estate at pagmamanupaktura, na napigilan ng mataas na mga rate ng interes. Gayunpaman, sa mahabang panahon, ang mga naturang patakaran ay maaaring magpataas ng mga antas ng utang at magpapataas ng panganib ng isang krisis sa pananalapi. Higit pa rito, ang globally coordinated rate cuts ay maaaring humantong sa mapagkumpitensyang pagpapababa ng halaga ng pera, kasama ang pagbaba ng US dollar na nag-udyok sa ibang mga bansa na sumunod, na nagpapalala sa pagkasumpungin ng halaga ng palitan.
Para sa China, ang pagbawas ng rate ng Fed ay maaaring magbigay ng presyur sa pagpapahalaga sa yuan, na maaaring negatibong makaapekto sa sektor ng pag-export ng China. Ang hamon na ito ay pinalubha ng matamlay na pagbawi ng ekonomiya sa buong mundo, na naglalagay ng karagdagang pressure sa pagpapatakbo sa mga Chinese exporters. Kaya, ang pagpapanatili ng katatagan ng palitan ng yuan habang pinapanatili ang pagiging mapagkumpitensya sa pag-export ay magiging isang kritikal na gawain para sa Tsina habang tinatahak nito ang pagbagsak mula sa hakbang ng Fed.
Ang pagbabawas ng rate ng Fed ay malamang na makakaimpluwensya rin sa mga daloy ng kapital at magdulot ng mga pagbabago sa mga pamilihan sa pananalapi ng China. Ang mas mababang mga rate ng US ay maaaring makaakit ng mga internasyonal na pag-agos ng kapital sa China, lalo na sa mga stock at real estate market nito. Sa maikling panahon, ang mga pag-agos na ito ay maaaring itulak ang mga presyo ng asset at pasiglahin ang paglago ng merkado. Gayunpaman, ipinapakita ng makasaysayang precedent na ang mga daloy ng kapital ay maaaring maging lubhang pabagu-bago. Kung ang mga kondisyon ng panlabas na merkado ay nagbabago, ang kapital ay maaaring mabilis na lumabas, na mag-trigger ng matalim na pagbabago sa merkado. Samakatuwid, dapat na mahigpit na subaybayan ng Tsina ang dinamika ng daloy ng kapital, bantayan laban sa mga potensyal na panganib sa merkado at maiwasan ang kawalang-katatagan ng pananalapi na nagreresulta mula sa mga ispekulatibong paggalaw ng kapital.
Kasabay nito, ang pagbawas ng rate ng Fed ay maaaring maglagay ng presyon sa mga reserbang palitan ng dayuhan at internasyonal na kalakalan ng China. Ang mas mahinang dolyar ng US ay nagpapataas ng pagkasumpungin ng mga asset na denominado ng dolyar ng China, na nagdudulot ng mga hamon para sa pamamahala ng mga reserbang foreign exchange nito. Bukod pa rito, ang pagbaba ng halaga ng dolyar ay maaaring makabawas sa pagiging mapagkumpitensya sa pag-export ng China, lalo na sa konteksto ng mahinang pandaigdigang pangangailangan. Ang pagpapahalaga sa yuan ay higit na magpapapiga sa tubo ng mga eksporter ng Tsino. Bilang resulta, kakailanganin ng Tsina na magpatibay ng higit pang nababaluktot na mga patakaran sa pananalapi at mga estratehiya sa pamamahala ng palitan ng dayuhan upang matiyak ang katatagan sa pamilihan ng palitan ng dayuhan sa gitna ng mga pagbabago sa pandaigdigang kondisyon ng ekonomiya.
Nahaharap sa mga panggigipit ng pagkasumpungin ng halaga ng palitan na nagreresulta mula sa pagbaba ng dolyar, dapat na layunin ng Tsina na mapanatili ang katatagan sa loob ng pandaigdigang sistema ng pananalapi, pag-iwas sa labis na pagpapahalaga sa yuan na maaaring magpahina sa pagiging mapagkumpitensya sa pag-export.
Bukod dito, bilang tugon sa mga potensyal na pagbabago sa ekonomiya at pananalapi sa merkado na na-trigger ng Fed, dapat na higit pang palakasin ng Tsina ang pamamahala sa panganib sa mga pamilihang pinansyal nito at dagdagan ang sapat na kapital upang mapagaan ang mga panganib na dulot ng mga internasyonal na daloy ng kapital.
Sa harap ng hindi tiyak na pandaigdigang paggalaw ng kapital, dapat na i-optimize ng Tsina ang istruktura ng asset nito sa pamamagitan ng pagtaas ng proporsyon ng mga asset na may mataas na kalidad at pagbabawas ng pagkakalantad sa mga asset na may mataas na peligro, at sa gayon ay pinapahusay ang katatagan ng sistema ng pananalapi nito. Kasabay nito, dapat na patuloy na isulong ng Tsina ang internasyunalisasyon ng yuan, palawakin ang sari-sari na mga pamilihang kapital at pagtutulungang pinansyal at palakasin ang boses at pagiging mapagkumpitensya nito sa pandaigdigang pamamahala sa pananalapi.
Dapat ding patuloy na isulong ng Tsina ang pagbabago sa pananalapi at pagbabago ng negosyo upang mapahusay ang kakayahang kumita at katatagan ng sektor ng pananalapi nito. Sa gitna ng pandaigdigang takbo ng naka-synchronize na pagpapagaan ng pera, ang mga tradisyonal na modelo ng kita na nakabatay sa margin ng interes ay mape-pressure. Samakatuwid, dapat aktibong tuklasin ng mga institusyong pampinansyal ng China ang mga bagong pinagmumulan ng kita — gaya ng pamamahala ng yaman at fintech, pagkakaiba-iba ng negosyo at pagbabago sa serbisyo — upang palakasin ang pangkalahatang pagiging mapagkumpitensya.
Alinsunod sa mga pambansang estratehiya, ang mga institusyong pampinansyal ng China ay dapat na aktibong makisali sa Forum on China-Africa Cooperation Beijing Action Plan (2025-27) at lumahok sa kooperasyong pinansyal sa ilalim ng Belt and Road Initiative. Kabilang dito ang pagpapalakas ng pananaliksik sa mga internasyonal at rehiyonal na pag-unlad, pagpapalalim ng pakikipagtulungan sa mga internasyonal na institusyong pampinansyal at mga lokal na entidad sa pananalapi sa mga nauugnay na bansa at pag-secure ng higit na access sa impormasyon ng lokal na merkado at suporta upang maingat at tuluy-tuloy na palawakin ang mga internasyonal na operasyong pinansyal. Ang aktibong pakikilahok sa pandaigdigang pamamahala sa pananalapi at pagtatakda ng panuntunan ay magpapahusay din sa kakayahan ng mga institusyong pampinansyal ng China na makipagkumpitensya sa internasyonal.
Ang kamakailang pagbabawas ng rate ng Fed ay nagbabadya ng isang bagong yugto ng pandaigdigang pagpapagaan ng pera, na nagpapakita ng parehong mga pagkakataon at hamon para sa pandaigdigang ekonomiya. Bilang pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa daigdig, ang Tsina ay dapat magpatibay ng mga proactive at flexible na diskarte sa pagtugon upang matiyak ang katatagan at napapanatiling pag-unlad sa masalimuot na kapaligirang pandaigdig na ito. Sa pamamagitan ng pagpapalakas ng pamamahala sa peligro, pag-optimize ng patakaran sa pananalapi, pagtataguyod ng pagbabago sa pananalapi at pagpapalalim ng internasyonal na kooperasyon, ang Tsina ay makakahanap ng higit na katiyakan sa gitna ng kaskad ng pandaigdigang kawalan ng katiyakan sa ekonomiya, na sinisiguro ang matatag na operasyon ng ekonomiya at sistemang pinansyal nito.
Oras ng post: Okt-08-2024